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黄益平：建议将明年经济增长目标区间放宽至6%

【铝道】北京大学国家发展研究院副院长、央行货币政策委员会委员黄益平认为，应对经济下行压力的 治本之策 是实现新旧产业彻底更替。为加快推进供给侧改革、拓宽宏观经济政策调整空间，建议将明年经济增长目标区间放宽至6%-7%。

黄益平在接受中国证券报采访时表示，2016年前三个季度GDP增速连续保持6.7%，表明之前一直延续的这些信息最好大家前期就要斟酌进去经济增速回落势头暂时得到遏制，但不排除在四季度或明年出现一些新的经济下行压力。他称：

短期来看，可能产生压力之一的是房地产市场。今年以来房地产市场对于经济增长起到很大拉动作用，但国庆节前后，全国大范围出台新一轮房地产调控政策，预计11月房地产销售将出现负增长，这就导致其对下一轮经济增长的支持力度将明显减弱。

另据数据显示，11月货运量增长较快，但企业对车皮的需求已开始回落，发电量、用煤需求等也在回落，预计今年12月到明年1月经济活动趋于疲软，这些都导致明年经济运行风险加大。

他表示，长期来看，当前中国经济较大的风险是经济增长停滞，一个重要证据是边际资本产出率直线上升：从2007年的3.5%到2015年的5.9%。

也就是说，同样生产一个单位的GDP所需要的资本投入量已大幅上升，如果这个趋势保持下去，中国将面临经济拉伸性能的好坏增长停滞风险。

他称，以往那些在低成本基础上发展起来的有竞争力产业，目前已难以为继。支持中国经济增长的劳动密集型绝缘手套制造业和资源型重工业，目前也优势不再。通过供榆林给侧改革，真正实现产业更新换代，应成为明年及未来一段时间内的改革着力点。

他还表示，调研发现在珠三角、长三角等区域，新兴产业已显现出良好发展势头，旧动能升级也在快速推进。而东北、西北的产业调整比较艰难，因此形成很多僵尸企业。

这说明我们的新产业不是没有前景，而是由于行政过度干预、旧动能迟迟不退出等因开关盒素，阻碍了发展空间。

在一些行政干预过多或国有商业银行占主导的地区，僵尸企业对健康企业在融资成本方面的挤出效应更显著。这就造成：由于僵尸企业存在，导致健康企业融资成本提高，投资率下降。

此前德银在一份研究中国国企债务周期的报告中也提到，国企债务周期的决定因素在于政府干预，要根治债务问题，较重要的措施就是放弃或者放松GDP增长目标。理由：

这是中国债务高企的根源。中国的目标是2020年前实现GDP年均增速6.5%，要实现这一目标，信贷增速就要达到两位数。从值来看，我们认为，在年间，中国需要万亿美元的信贷增长。

要实现这种风险加权资产增长，中国银行业在年间净利润要达到1万亿美元，乐昌或者说是实现15%的净资产收益率，这就让银行利润表中用于更快承担不良贷款的空间受限。